新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警8月26日，真兰仪表发布2025年半年度报告报告显示，公司2025年上半年营业收入为7.7亿元，同比增长26.74%；归母净利润为1.47亿元，同比增长13.69%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比增长26.93%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2023年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.1亿元公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对真兰仪表2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为7.7亿元，同比增长26.74%；净利润为1.52亿元，同比增长14.66%；经营活动净现金流为-4058.72万元，同比下降24.22%从业绩整体层面看，需要重点关注：。

• 归母净利润增速持续下降近三期半年报，归母净利润同比变动分别为48.95%，14.31%，13.7%，变动趋势持续下降项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.13亿1.3亿

1.47亿归母净利润增速48.95%14.31%13.7%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：• 销售费用变动与营业收入变动差异较大报告期内，营业收入同比变动26.74%，销售费用同比变动58.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）6.09亿6.07亿7.7亿销售费用（元）5797.92万6245.04万9926.06万营业收入增速23.34%-0.25%26.74%

销售费用增速37.31%7.71%58.94%结合经营性资产质量看，需要重点关注：• 应收账款/营业收入比值持续增长近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为131.59%、138.53%、143.48%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）8.01亿8.41亿11.05亿营业收入（元）6.09亿6.07亿7.7亿应收账款/营业收入131.59%138.53%143.48%结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离报告期内，营业收入同比增长26.74%，经营活动净现金流同比下降24.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离项目202306302024063020250630。

营业收入（元）6.09亿6.07亿7.7亿经营活动净现金流（元）-9816.77万-3267.31万-4058.72万营业收入增速23.34%-0.25%26.74%经营活动净现金流增速-256.29%

66.72%-24.22%• 经营活动净现金流持续为负报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-9816.77万。

-3267.31万-4058.72万• 净利润与经营活动净现金流背离报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离项目202306302024063020250630。

经营活动净现金流（元）-9816.77万-3267.31万-4058.72万净利润（元）1.16亿1.32亿1.52亿• 经营活动净现金流/净利润比值低于1报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.268低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-9816.77万-3267.31万-4058.72万净利润（元）1.16亿1.32亿1.52亿经营活动净现金流/净利润-0.84

-0.25-0.27二、盈利能力层面报告期内，公司毛利率为40.47%，同比下降0.44%；净利率为19.69%，同比下降9.53%；净资产收益率（加权）为4.44%，同比增长7.25%结合公司经营端看收益，需要重点关注：。

• 销售毛利率持续下降近三期半年报，销售毛利率分别为41.42%、40.65%、40.47%，变动趋势持续下降项目202306302024063020250630销售毛利率41.42%40.65%40.47%

销售毛利率增速17.74%-1.86%-0.44%三、资金压力与安全层面报告期内，公司资产负债率为23.11%，同比增长30.86%；流动比率为2.62，速动比率为2.26；总债务为4.28亿元，其中短期债务为4.11亿元，短期债务占总债务比为95.86%。

从财务状况整体看，需要重点关注：• 流动比率持续下降近三期半年报，流动比率分别为3.58，3.1，2.62，短期偿债能力趋弱项目202306302024063020250630流动比率（倍）3.583.1

2.62从短期资金压力看，需要重点关注：• 现金比率持续下降近三期半年报，现金比率分别为1.39、1.18、0.8，持续下降项目202306302024063020250630现金比率1.391.180.8

从长期资金压力看，需要重点关注：• 总债务/净资产比值持续上涨近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.32%、8.07%、10.94%，持续增长项目202306302024063020250630总债务（元）

9602.58万2.53亿3.67亿净资产（元）28.92亿31.37亿33.56亿总债务/净资产3.32%8.07%10.94%从资金管控角度看，需要重点关注：• 其他应收款变动较大报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为31.33%。

项目20241231期初其他应收款（元）1511.67万本期其他应收款（元）1985.3万• 其他应收款/流动资产比值持续增长近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.43%、0.45%、0.8%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）844.96万898.92万1985.3万流动资产（元）19.56亿20.07亿24.81亿其他应收款/流动资产0.43%0.45%0.8%

从资金协调性看，需要重点关注：• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、1.1亿元、1.5亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-0.3亿元、-0.4亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）5387.71万1.15亿1.45亿经营活动净现金流（元）-9816.77万-3267.31万-4058.72万四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为0.73，同比下降4.22%；存货周转率为1.45，同比增长4.89%；总资产周转率为0.18，同比增长10.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：• 应收账款周转率持续下降近三期半年报，应收账款周转率分别为0.83，0.76，0.73，应收账款周转能力趋弱项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）。

0.830.760.73应收账款周转率增速-7.74%-8.42%-4.22%从长期性资产看，需要重点关注：• 在建工程变动较大报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长84.46%项目20241231。

期初在建工程（元）5876.35万本期在建工程（元）1.08亿从三费维度看，需要重点关注：• 销售费用增速超过20%报告期内，销售费用为1亿元，同比增长58.94%项目202306302024063020250630

销售费用（元）5797.92万6245.04万9926.06万销售费用增速37.31%7.71%58.94%• 销售费用/营业收入比值持续增长近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为9.52%、10.28%、12.89%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）5797.92万6245.04万9926.06万营业收入（元）6.09亿6.07亿7.7亿销售费用/营业收入9.52%10.28%12.89%

• 管理费用增速超过20%报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长22.3%项目202306302024063020250630管理费用（元）2771.25万3406.97万4166.81万管理费用增速。

45.07%22.94%22.3%点击真兰仪表鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。

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