新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警8月26日，联创电子发布2025年半年度报告报告显示，公司2025年上半年营业收入为42.2亿元，同比下降14.49%；归母净利润为2409.39万元，同比增长137.07%；扣非归母净利润为-3200.18万元，同比增长67.99%；基本每股收益0.0227元/股。

公司自2004年9月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为2.74亿元上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联创电子2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面报告期内，公司营收为42.2亿元，同比下降14.49%；净利润为846.79万元，同比增长109.04%；经营活动净现金流为236.21万元，同比增长29.63%从业绩整体层面看，需要重点关注：。

• 营业收入下降报告期内，营业收入为42.2亿元，同比下降14.49%项目202306302024063020250630营业收入（元）42亿49.36亿42.2亿营业收入增速-13.81%17.52%。

-14.49%• 营业收入与净利润变动背离报告期内，营业收入同比下降14.49%，净利润同比增长109.04%，营业收入与净利润变动背离项目202306302024063020250630营业收入（元）。

42亿49.36亿42.2亿净利润（元）-2.99亿-9369.15万846.79万营业收入增速-13.81%17.52%-14.49%净利润增速-381.33%68.62%109.04%• 营业收入下降，净利润转负为正。

报告期内，公司营业收入同比下降14.49%，净利润为846.8万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈项目202306302024063020250630营业收入（元）42亿49.36亿42.2亿净利润（元）

-2.99亿-9369.15万846.79万营业收入增速-13.81%17.52%-14.49%净利润增速-381.33%68.62%109.04%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。

报告期内，营业收入同比变动-14.49%，销售费用同比变动7.27%，销售费用与营业收入变动差异较大项目202306302024063020250630营业收入（元）42亿49.36亿42.2亿销售费用（元）

2531.08万2003.84万2149.57万营业收入增速-13.81%17.52%-14.49%销售费用增速39.99%-20.83%7.27%• 营业收入与税金及附加变动背离报告期内，营业收入同比变动-14.49%，税金及附加同比变动17.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）42亿49.36亿42.2亿营业收入增速-13.81%17.52%-14.49%税金及附加增速218.49%-11.78%17.97%结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.279低于1，盈利质量较弱项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）140.67万182.21万

236.21万净利润（元）-2.99亿-9369.15万846.79万经营活动净现金流/净利润0-0.020.28二、盈利能力层面报告期内，公司毛利率为13.98%，同比增长61.19%；净利率为0.2%，同比增长110.57%；净资产收益率（加权）为1.1%，同比增长147.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：• 销售毛利率大幅增长报告期内，销售毛利率为13.98%，同比大幅增长61.19%项目202306302024063020250630销售毛利率8.91%8.67%13.98%

销售毛利率增速-19.4%-2.72%61.19%• 销售毛利率增长，存货周转率下降报告期内，销售毛利率由去年同期8.67%增长至13.98%，存货周转率由去年同期2.58次下降至1.54次项目20230630。

2024063020250630销售毛利率8.91%8.67%13.98%存货周转率（次）2.482.581.54• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降报告期内，销售毛利率由去年同期8.67%增长至13.98%，应收账款周转率由去年同期1.75次下降至1.58次。

项目202306302024063020250630销售毛利率8.91%8.67%13.98%应收账款周转率（次）1.391.751.58从非常规性损益看，需要重点关注：• 非常规性收益占比较高报告期内，非常规性收益/净利润比值为61%。

（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）项目202306302024063020250630非常规性收益（元）204.83万914.64万516.89万净利润（元）

-2.99亿-9369.15万846.79万非常规性收益/净利润-2.19%-9.76%61%从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：• 少数股东损益为负，归母净利润为正报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.2亿元。

项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-1913.87万-2870.01万-1562.6万归母净利润（元）-2.79亿-6499.14万2409.39万三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为84.93%，同比增长7.25%；流动比率为0.69，速动比率为0.48；总债务为96.63亿元，其中短期债务为76.67亿元，短期债务占总债务比为79.34%从财务状况整体看，需要重点关注：。

• 资产负债率持续增长近三期半年报，资产负债率分别为72.76%，79.19%，84.93%，变动趋势增长项目202306302024063020250630资产负债率72.76%79.19%84.93%。

• 流动比率持续下降近三期半年报，流动比率分别为0.93，0.84，0.69，短期偿债能力趋弱项目202306302024063020250630流动比率（倍）0.930.840.69从短期资金压力看，需要重点关注：。

• 现金比率小于0.25报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25项目202306302024063020250630现金比率0.340.240.2• 现金比率持续下降近三期半年报，现金比率分别为0.26、0.26、0.2，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.260.260.2从长期资金压力看，需要重点关注：• 总债务/净资产比值持续上涨近三期半年报，总债务/净资产比值分别为188.03%、245.55%、398.8%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）81.22亿83.57亿105.82亿净资产（元）43.19亿34.04亿26.54亿总债务/净资产188.03%245.55%398.8%

从资金管控角度看，需要重点关注：• 预付账款增速高于营业成本增速报告期内，预付账款较期初增长2.21%，营业成本同比增长-19.46%，预付账款增速高于营业成本增速项目202306302024063020250630

预付账款较期初增速67.9%43.13%2.21%营业成本增速-11.73%17.83%-19.46%• 其他应收款变动较大报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为77.58%项目20241231。

期初其他应收款（元）2725.2万本期其他应收款（元）4839.32万从资金协调性看，需要重点关注：• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.5亿元、6.8亿元、5.3亿元，公司经营活动净现金流分别140.7万元、182.2万元、236.2万元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）7.54亿6.83亿5.25亿经营活动净现金流（元）140.67万182.21万236.21万四、运营效率层面报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比下降9.3%；存货周转率为1.54，同比下降40.46%；总资产周转率为0.25，同比下降19.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：• 存货周转率较大幅下降报告期内，存货周转率为1.54，同比大幅下降40.46%项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.482.581.54。

存货周转率增速-2.99%4.14%-40.46%• 存货/资产总额比值持续增长近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.73%、10.79%、13.84%，持续增长项目2023063020240630。

20250630存货（元）17.02亿17.64亿24.38亿资产总额（元）158.57亿163.58亿176.11亿存货/资产总额10.73%10.79%13.84%点击联创电子鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

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