营收微降：市场竞争压力下的业务结构调整2025年上半年，振华科技营业收入为24.10亿元，较上年同期的24.30亿元下降0.83%从业务板块来看，新型电子元器件板块收入为23.86亿元，同比下降0.95%，主要受产品价格向下调整压力以及低附加值产品占比增加影响。

而现代服务业板块虽收入同比增长12.65%至0.24亿元，但规模较小，对整体营收拉动有限项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减营业收入2,409,663,141.442,429,890,742.95-0.83%

新型电子元器件板块收入2,385,819,219.162,408,724,665.46-0.95%现代服务业板块收入23,843,922.2821,166,077.4912.65%净利润下滑：成本上升与营收减少双重打击

归属于上市公司股东的净利润为3.12亿元，较上年同期的4.20亿元大幅下降25.74%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.81亿元，同比下降24.10%净利润下滑主因在于营业收入减少以及营业成本上升，报告期内营业成本为13.33亿元，同比增长11.50%，源于新型电子元器件板块低附加值产品占比增加和原材料价格上涨。

项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减归属于上市公司股东的净利润311,989,480.19420,136,657.70-25.74%归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润281,354,587.38

370,699,678.18-24.10%营业成本1,333,377,002.861,195,807,557.1511.50%每股收益下降：盈利能力减弱影响股东收益基本每股收益为0.5630元/股，较上年同期的0.7604元/股下降25.96%，与净利润下滑趋势一致，反映公司盈利能力下降对股东收益的影响。

扣非每股收益为0.5077元/股，同样显示核心业务盈利能力减弱项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增减基本每股收益0.56300.7604-25.96%应收账款大增：回款风险显著上升应收账款期末余额为55.63亿元，较上年末的45.78亿元增加21.54%。

因新型电子元器件板块回款期延长，回款集中在下半年，虽公司有信用评估及担保措施，但回款期延长仍增加坏账潜在风险项目本报告期末（元）上年末（元）变动比例应收账款5,563,322,502.714,577,863,060.31

21.54%应收票据减少：资金回笼结构生变应收票据期末余额为5.41亿元，较上年末的19.38亿元大幅减少72.08%，因新型电子元器件板块应收商业承兑汇票到期承兑，表明公司资金回笼结构中，应收票据占比下降。

项目本报告期末（元）上年末（元）变动比例应收票据540,889,284.051,938,175,545.55-72.08%净资产收益率下滑：资产运营效率降低加权平均净资产收益率为2.09%，较上年同期的2.90%下降0.81个百分点，显示公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率降低。

项目本报告期上年同期增减加权平均净资产收益率2.09%2.90%-0.81个百分点存货增加：库存管理亟待优化存货期末余额为24.69亿元，较上年末的22.43亿元增长10.06%，主因报告期发出商品较年初增加。

存货增加可能带来库存积压风险，影响资金周转，需优化库存管理策略项目本报告期末（元）上年末（元）变动比例存货2,469,121,466.402,243,419,188.5110.06%销售费用下降：市场推广策略调整

销售费用为1.29亿元，较上年同期的1.51亿元下降14.52%，因部分企业销售人员薪酬减少以及业务招待费、业务经费同比减少，反映公司市场推广策略调整以控成本项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减销售费用

129,322,894.56151,283,772.73-14.52%管理费用降低：内部管控成效初显管理费用为3.13亿元，较上年同期的3.53亿元下降11.31%，因部分企业管理人员薪酬减少以及修理费同比减少，显示公司内部管理成本控制有效。

项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减管理费用312,989,527.43352,884,476.89-11.31%财务费用上升：利息收入减少影响利润财务费用为0.85亿元，较上年同期的0.77亿元增长10.24%，因部分企业定期存款利息未到期，利息收入同比减少，对公司利润产生负面影响。

项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减财务费用8,482,842.287,694,716.5010.24%研发费用缩减：创新投入值得关注研发费用为1.49亿元，较上年同期的1.64亿元下降9.22%，因部分项目客户需求未确定，研发投入同比减少。

在竞争激烈的电子元器件市场，研发投入缩减或影响公司未来创新能力与产品竞争力项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减研发费用148,710,454.78163,807,577.22-9.22%经营现金流净额减少：经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为9.49亿元，较上年同期的11.91亿元下降20.30%，因销售商品、提供劳务收到现金同比减少2.38亿元，购买商品、接受劳务支付现金同比增加1.26亿元，以及税费因营收和利润下降减少，支付各项税费同比减少0.99亿元，表明公司经营获现能力减弱。

项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减经营活动产生的现金流量净额948,854,598.401,190,592,304.14-20.30%投资现金流净额改善：投资支出得到控制投资活动产生的现金流量净额为 -1.76亿元，较上年同期的 -2.29亿元增长23.25%，因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少0.54亿元，显示公司对投资支出有所控制。

项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减投资活动产生的现金流量净额-175,521,341.03-228,704,777.0423.25%筹资现金流净额大增：资金压力有所缓解筹资活动产生的现金流量净额为 -1.86亿元，较上年同期的 -8.00亿元增长76.75%，因分配现金股利减少致分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比减少5.23亿元，以及偿还债务支付的现金同比减少1.03亿元，表明公司资金压力有所缓解。

项目本报告期（元）上年同期（元）同比增减筹资活动产生的现金流量净额-186,024,905.70-800,256,383.5076.75%振华科技在2025年上半年面临净利润下滑、应收账款大增等诸多问题，虽在费用控制和投资支出管理上有一定成果，但市场、账款回收及研发等风险仍需投资者密切关注。

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